La distribution de dividendes appauvrit-elle l’entreprise ?

Question de la semaine

Par leur activité et leurs ventes, les entreprises génèrent, une fois les charges payées, des liquidités qui leur permettent d’investir. Après avoir réalisé ces investissements, il peut encore rester des liquidités qui trouvent alors plusieurs usages dont, principalement, le remboursement des dettes ou la croissance externe. Enfin, l’entreprise peut allouer tout ou partie des liquidités excédentaires au paiement de dividendes.

La valeur de l’entreprise reflète sa capacité à générer un flux de trésorerie, ou cashflow, à long terme. En conséquence, la distribution ponctuelle de liquidités par l’entreprise vient diminuer sa valeur actuelle. Aucune richesse n’est créée par le mécanisme du paiement d’un dividende : c’est un simple transfert de liquidités de l’entreprise vers ses actionnaires. Le dividende ne correspond donc pas à proprement parler à une « rémunération des actionnaires » d’autant que cette distribution donne lieu à des prélèvements fiscaux. Par cette opération, c’est donc l’Etat qui perçoit une part de la richesse créée par l’entreprise.

 

L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 19 août 2020 et est susceptible de changer.
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